El porqué las fusiones dañan la economía

En las últimas décadas, en todo el mundo incluyendo el Perú, las fusiones y adquisiciones han incrementado el poder de mercado de grandes empresas en sectores como los de aerolíneas comerciales, las telecomunicaciones, la salud, la producción y comercialización de cerveza, entre otros. 

Según un estudio reciente de los economistas, Jason Furman y Peter Orzsag, este hecho habría afectado a los consumidores y estaría exacerbando la desigualdad del ingreso. ¿Cómo? A través de lo que los autores llaman “utilidades super-normales” que son a veces 10 veces las rentabilidades promedio. Esta tendencia habría incrementado la desigualdad de ingreso en las economías al haber aumentado más el ingreso de los ejecutivos y accionistas de las empresas  en relación con el resto de la población.

Adicionalmente, un estudio realizado por investigadores de la University of Southern California, encontró que aproximadamente un tercio de las industrias en Estados Unidos estaban altamente concentradas en 2013, cifra superior a la registrada en 1996 cuando se estimaba que hasta una cuarta parte de las industrias estaban altamente concentradas. 

Este hecho es especialmente preocupante, considerando que la mayoría de transacciones de fusiones y adquisiciones que han generado estas concentraciones han sido aprobadas por las autoridades de gobierno. Claramente, la situación actual muestra que las autoridades en Estados Unidos, en particular los gobiernos republicanos, han autorizado demasiadas fusiones. Por ejemplo, en el gobierno de George W. Bush se autorizó la consolidación de operadores de telefonía móvil que ha permitido que hoy los dos operadores más grandes tengan el 70% del mercado. 

El problema de la alta concentración es que las empresas son capaces de subir precios con mayor facilidad, sin preocuparse de perder clientes. Asimismo, la presencia de pocas empresas que controlan la mayor parte de los negocios hace que sea difícil que surjan nuevos emprendimientos que puedan desafiar el status-quo. Los mercados funcionan mejor cuando existe una competencia sana en los negocios. Sin embargo, lamentablemente en muchas industrias, esta competencia ya no existe en muchos lugares del mundo. 

Una posibilidad que se está evaluando en Estados Unidos es fortalecer su legislación antimonopolio a través de la introducción del requerimiento de que las fusiones en sectores altamente concentrados sean de interés público. En Perú, todavía estamos en pañales en esta materia. El Perú carece de mecanismos legislativos que le permitan proteger adecuadamente a los ciudadanos de los abusos que pueden cometer empresas con una posición de dominio. Sin embargo, la experiencia norteamericana podría servirnos para reflexionar sobre qué posición queremos tomar respecto de las altas concentraciones de mercado en los distintos sectores de la economía.